Олег Бабак народився 25 лютого 1967 року в селі Вікторія Пирятинського району Полтавської області.

7 квітня 1991 року під час виконання службового завдання з охорони громадського порядку в Кубатлинському районі Азербайджану (Нагірний Карабах) лейтенант Бабак, очолюючи групу військовослужбовців, потрапив під напад озброєного загону. Він загинув у бою, відстрілюючись до останнього патрона, захищаючи мирне населення та прикриваючи своїх підлеглих.

Від 17 вересня 1991 року Олегу Бабаку було посмертно присвоєно звання Героя.

Пам’ять Олега Яковича вшанували Надзвичайний і Повноважний Посол Азербайджанської Республіки пан Саймур Гурбан огли Мардалієв, представники Посольства Азербайджанської Республіки в Україні, голова Консультативної ради у справах ветеранів війни, сімей загиблих (померлих) захисників України при Президентові України Сергій Куніцин, заступник Голови Полтавської ОВА Антон Чубенко, представники азербайджанської діаспори Полтавської області в Раді Азербайджанців України, голова Консультативної ради у справах ветеранів війни та родин загиблих при Голові Полтавської ОВА Іван Петренко, члени Полтавської обласної спілки ветеранів війни в Афганістані, голова громадської організації «Український Військовий Рух» Андрій Баранов, батько загиблого Яків Бабак, голова Пирятинської ТГ Андрій Сімонов, жителі громади, представники медіа, громадськість.

Олег Бабак похований у своєму рідному селі Вікторія на Полтавщині. Біля його могили вишикували почесну варту, прозвучав Гімн України та Республіки Азербайджан.

Саймур Гурбан огли Мардалієв у своєму виступі зауважив, що народ Азербайджану шанує пам’ять полеглих в ті часи мужніх воїнів. Підкреслив, що дружба між двома народами має глибоке історичне коріння й розвивається нині на основі історичних, культурних зв’язків та цінностей.

«Сьогодні ми вшановуємо уродженця Пирятинської громади в синергії з міжнародними друзями. Це говорить про те, як подвиг людей змінює хід історії й єднає народи. Олег Бабак – Герой не лише однієї держави. Його подвиг є подвигом, насамперед, людяності, а також безпрецедентної військової звитяги. Про подвиг, самопожертву і мужність Олега Бабака знатимуть наступні покоління. Його життя – це боротьба за справедливість і свободу, – зауважив Антон Чубенко. — У всі часи Герої – це ті, хто стояли і стоять за правду і честь».

Батько загиблого Героя Яків Бабак зауважив, що сьогодні сини України, як і колись, стоять на варті миру, людських цінностей і спокою. Борються за правду, волю, справедливість, відстоюючи їх ціною власних життів.

«Вшанування пам’яті Олега Бабака – одна з ініціатив Консультативної ради у справах ветеранів війни, сімей загиблих (померлих) захисників України при Полтавській ОВА. Не маємо права забувати імена тих, хто боровся за найцінніше – людські життя, – зауважив Іван Петренко. – Сьогодні у фокусі нашої уваги чимало питань, що стосуються ветеранської політики. Проблеми ветеранів, родин загиблих, полонених ставлять перед нами вагомі завдання і виклики».

До могили Олега Бабака, а також полеглих українських воїнів поклали квіти.